随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露拉开帷幕，多(duō)位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。他(tā)认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示(shì)，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季(jì)报数(shù)据(jù)显示，从银华基(jī)金李晓星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来(lái)看(kàn)，整体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年一季(jì)度小幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了(le)4.65个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两年持(chí)有期(qī)、银华(huá)心(xīn)享一(yī)年(nián)持有、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在(zài)两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是(shì)银(yín)华(huá)心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下(xià)基金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银华(huá)心佳(jiā)两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)代(dài)表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动较(jiào)大(dà)。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精(jīng)密、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第(dì)一(yī)大(dà)重仓股，截至一季(jì)报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科技则(zé)退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千(qiān)字小作文(wén)”表达了(le)自(zì)己对市场的看(kàn)法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内的(de)宏观(guān)判断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整(zhěng)继(jì)续升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判(pàn)断由于国(guó)家自身(shēn)实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速(sù)入(rù)局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在(zài)半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再(zài)度提速。在景气复苏(sū)方(fāng)向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了(le)过去几个(gè)季度(dù)的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于(yú)下游(yóu)需求恢复(fù)的(de)力(lì)度，数据中心(xīn)有望(wàng)率先回暖，其(qí)次(cì)是汽车(chē)、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源(yuán)板块是(shì)一季度被市场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处于(yú)历(lì)史偏(piān)低的位(wèi)置。只是市(shì)场(chǎng)对于(yú)上涨的标的(de)更多地关注利好，对于(yú)下跌的(de)板块更多(duō)地(dì)关注利空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现(xiàn)在市(shì)场对于新能源板块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激(jī)式(shì)反应。在去年的(de)中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同(tóng)程(chéng)度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯(féng)明(míng)远的(de)代表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业为例，该(gāi)基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前(qián)十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进(jìn)行不(bù)同(tóng)程度(dù)减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季(jì)度(dù)较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经历(lì)了疫情复苏(sū)后的调(diào)整修复，经济先是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预期 中趋于明(míng)显的(de)回暖，但基(jī)于“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随(suí)后又(yòu)出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资(zī)主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体 和制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚(chéng)基金权益投资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处(chù)在一个温和(hé)复苏的(de)通道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于(yú)权益(yì)市场行情(qíng)的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡上(shàng)行(xíng)的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示(shì)持(chí)了部分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等(děng)个股(gǔ)，人(rén)福医药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的(de)命题(tí)，他目前持谨慎乐观(guān)的态度(dù)。首先我们(men)相信这是一项会(huì)对(duì)目(mù)前的生产和生活方式带(dài)来重大变(biàn)化的(de)技术变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力(lì)去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对(duì)准确的评估这项技术革命给具(jù)体公司(sī)和(hé)行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大部分公(gōng)司(sī)一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持仓较多的电(diàn)动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心(xīn)出(chū)现了波(bō)动。投资者预期(qī)变化(huà)导致部分个(gè)股出现了较(jiào)大回调(diào)，目前行(xíng)业整体估值水平处于(yú)历史较低位(wèi)置，而这两(liǎng)个行(xíng)业(yè)未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了(le)一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润(rùn)在产业链(liàn)不同环(huán)节之(zhī)间将如何(hé)分配(pèi)？ 市场当前(qián)认为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随(suí)着时间增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一如既(jì)往，不去(qù)猜(cāi)测(cè)和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元(yuán)价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持了(le)中(zhōng)国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商(shāng)银(yín)行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐(lè)观，结(jié)合(hé)当前(qi两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃án)市场提供(gōng)的较低估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我们可(kě)以在(zài)热(rè)点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中保持平和(hé)。但投(tóu)资是一(yī)项苦(kǔ)差事(shì)，需要随时(shí)准备证伪自(zì)己的观点，需(xū)要(yào)保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

未经允许不得转载：深圳市腾众软件科技有限公司 两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃