在锂价初现(xiàn)企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去库存(cún)进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一季报后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出(chū)一系(xì)列判断。在(zài)交流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者表示(shì)，近期(qī)“跌(diē)跌(diē)不(bù)休(xiū)”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不(bù)明显。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了电池厂商们近期(qī)去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行(xíng)业今年上升(shēng)空间(jiān)预计(jì)将高于(yú)动力电池。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸锂价格(gé)大起大(dà)落(luò)在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价(ji主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补à)迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方(fāng)面也(yě)给出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季(jì)度观察来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季(jì)度(dù)将迎来(lái)大(dà)规模交付(fù)，而储(chǔ)能大(dà)规模交付(fù)会(huì)带来产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格预(yù)计会(huì)维持在这个(gè)区(qū)间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池(chí)厂商(shāng)的(de)毛利率(lǜ)提升已经有(yǒu)了立竿见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科(kē)在(zài)一季(jì)度达(dá)到了(le)18.94％，较去年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时(shí)代与亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂(lǐ)回(huí)归理性价格之(zhī)后，新能源汽(qì)车(chē)市场会(huì)趋于(yú)较为合理(lǐ)增长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过一季(jì)度之后，我们依然(rán)判断今年新能源(yuán)汽车应(yīng)该在(zài)900-950万(wàn)辆(liàng)区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地(dì)智能(néng)制造(zào)20GWh动力(lì)电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万(wàn)吨高(gāo)端(duān)正极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电(diàn)池项目(mù)一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投(tóu)产(chǎn)。据规划(huà)，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一季(jì)报显示(shì)，其截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底的(de)75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一季(jì)度末(mò)，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况(kuàng)看，国(guó)轩高科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产(chǎn)能(néng)力(lì)，因此其外购(gòu)仅(jǐn)补(bǔ)充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位(wèi)下降，也(yě)反(fǎn)映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其(qí)库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季(jì)报(bào)也显(xiǎn)示(shì)，其存(cún)货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已(yǐ)经有库(kù)存较(jiào)低(dī)的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期(qī)在一份研报中指出，在电池(chí)环节(jié)，厂商从22Q4开(kāi)始去(qù)库存(cún)，生产材料均(jūn)维持极低(dī)库存(cún)，电池本身库存不足1个月(yuè)；另(lìng)外在中游(yóu)材料方面，正(zhèng)极(jí)和电(diàn)解液库(kù)存(cún)周(zhōu)期大幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨化(huà)需(xū)要(yào)一(yī)个月时间，库存周期(qī)较长，而(ér)隔(gé)膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极低，基本保(bǎo)持7天的最低(dī)安全库存。若下(xià)游需求(qiú)恢复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过(guò)程中(zhōng)，国轩高科也在积极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步(bù)伐(fá)，收购博世集团(tuán)的德(dé)国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并已顺(shùn)利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本(běn)地化运营。其年报显示(shì)，2022主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补年该公(gōng)司(sī)海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有(yǒu)望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时(shí)代也作(zuò)出判断认(rèn)为(wèi)，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一(yī)观点。他预(yù)计(jì)，储能行(xíng)业(yè)今年上升空间预计会高于动力电池，其中国(guó)外家储市场需求预计会在下半年放量，而国(guó)内大储(chǔ)市场方面，今年一季度(dù)处于招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前(qián)相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年(nián)报(bào)数据显(xiǎn)示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储能行业的(de)空间比动力(lì)电池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一个需求量大(dà)于供(gōng)应量的(de)领域，不存在需求(qiú)疲软(ruǎn)或(huò)者是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先(xiān)在家储环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每年(nián)到了第二(èr)季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国(guó)内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是(shì)在(zài)二季度以后，目(mù)前订单状况看来(lái)是供(gōng)不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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