本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，流动性(xìng)问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着公(gōng)募基金(jīn)加速(sù)布局，增量资金(jīn)不(bù)断涌入下(xià)，流动性问(wèn)题(tí)有(yǒu)望(wàng)持续(xù)改善；同时，当前北(běi)交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金(jīn)成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额(é)分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基(jī)金主要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立(lì)，认购期(qī)为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)成(chéng)功获批，工银瑞信(xìn)基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募基金公司拿(ná)到批文(wén)。除博(bó)时基(jī)金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也(yě)是以发起(qǐ)式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗(qí)下(xià)产品正在发(fā)行外(wài)，其余3只产品均已(yǐ)成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)于4月25日(rì)成立，获(huò)2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)27日正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基(jī)金于5月(yuè)5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语(zhí)普(pǔ)遍显著低于其他上市板块中业务相关度较高(gāo)的同(tóng)类(lèi)股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着市(shì)场流动性的(de)增强和(hé)创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速(sù)成长，有望实现业绩和估值双升，长期(qī)投资价值显著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年(nián)内回报(bào)、成立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内(nèi)平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来，这些(xiē)产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自去年(nián)11月(yuè)发(fā)布以来，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居(jū)前。截(jié)至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表现，除红(hóng)利指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50等在(zài)内的30只核(hé)心指数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立，这使(shǐ)得北交所整体流(liú)动性有所改善。从中观维度来看，北(běi)交所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏低，预(yù)计随着流(liú)动性逐步(bù)改善，以及公司业绩持续释(shì)放(fàng)，北交(jiāo)所板(bǎn)块整体(tǐ)走势有望持(chí)续(xù)向好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)人(rén)士表示。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业(yè)绩表现来看，2021年(nián)北(běi)交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公司(sī)净利润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实(shí)现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超(chāo)过(guò)30％，22家公(gōng)司净利(lì)润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增(zēng)长。北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)正持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主题权益基(jī)金年内(nèi)表现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月(yuè)12日，除大(dà)成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年内均斩获(huò)正收益。其(qí)中，华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两年(nián)定开(kāi)年内(nèi)回报(bào)最(zuì)高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资(zī)金(jīn)布局良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业内人(rén)士认为(wèi)，当前(qián)北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低(dī)估，不过正(zhèng)是(shì)长线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所(suǒ)慧(huì)选两年基金经理叶勇直言(yán)，北交所市场上(shàng)，制约其发展的依然是市场本身较差的流动性问(wèn)题，市场制(zhì)度性(xìng)差(chà)异导致其与沪(hù)深市场相比，可比公(gōng)司估(gū)值表现(xiàn)差异较(jiào)大。除了继续(xù)降低投资者门(mén)槛、扩(kuò)大(dà)优质上市企业数量外，后续北(běi)交(jiāo)所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场(chǎng)交易，通(tōng)过沪深市场的引(yǐn)领，提升(shēng)流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显著(zhù)低估，也是长线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创(chuàng)新(xīn)中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开基金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表示(shì)，站在当前的(de)位(wèi)置，对于北交所的后(hòu)续表(biǎo)现(mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语xiàn)充满信心，信心来源于四(sì)个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他们测算(suàn)前几(jǐ)大重仓股的(de)平均估(gū)值(zhí)在20倍以内(nèi)，切换到(dào)2023年估值(zhí)在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具备专精特新特性的(de)中小(xiǎo)成(chéng)长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩(jì)表现来(lái)看，他(tā)们发现很多北交所(suǒ)公司(sī)今年以(yǐ)来依然延续了较(jiào)快的增长速(sù)度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增(zēng)长进一步消化了估(gū)值。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看，去年四(sì)季(jì)度以(yǐ)来北(běi)交所出了不少(shǎo)政(zhèng)策(cè)利好，包括发布《北(běi)京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务(wù)细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票(piào)做市(shì)交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费(fèi)率，北交所股票将纳入(rù)中证、国证(zhèng)跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可(kě)以说对这(zhè)个市(shì)场是加大了呵(hē)护的力度，政策的(de)暖风(fēng)对(duì)整个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所(suǒ)目前新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏(fá)优质的个股(gǔ)，供给上来了，给(gěi)他们增(zēng)加了筛选的(de)范围，尽管短期可能由于(yú)供给增(zēng)加对(duì)整个市场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但(dàn)增加优质供给是(shì)市场长期发(fā)展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中小(xiǎo)专精特新企(qǐ)业的(de)难(nán)度是相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景顺长城(chéng)北交所(suǒ)精选两年定开(kāi)基(jī)金(jīn)经(jīng)理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的(de)股(gǔ)票交(jiāo)易市(shì)场，目前(qián)仍处于(yú)初创期(qī)，上市股票数量(liàng)还不够多(duō)，市场关(guān)注度还不高(gāo)，整体(tǐ)估值水平相较于沪(hù)深(shēn)交易所明显低估。随(suí)着(zhe)宏(hóng)观经济(jì)触底(dǐ)回(huí)升，和(hé)北交所快速发展，投(tóu)资机会应(yīng)会(huì)越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特估”下(xià)，北交所(suǒ)作(zuò)为A股“中特估”组成(chéng)部(bù)分之一(yī)，或有望随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资(zī)者关注度提(tí)升逐渐得(dé)到估值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募基(jī)金持仓变化来(lái)看，这一趋势已经(jīng)初(chū)露(lù)端倪，部(bù)分专精(jīng)特(tè)新(xīn)次新(xīn)股(gǔ)及北证(zhèng)50中高权重(zhòng)、低估值公司(sī)获增持较(jiào)多。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标的，未来随(suí)着北交所改革的(de)不断推进和投资者关注度提升(shēng)，北交所流(liú)动性随之改善，这(zhè)些大市值、高(gāo)权重、低估(gū)值的(de)公司获得重估(gū)可能(néng)性较(jiào)大(dà)。

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